В среду правительство США приостановило работу, что вызвало широкие дебаты на мировых рынках, поскольку инвесторы оценивают потенциальные последствия для экономики в целом.

Хотя приостановка работы правительства обычно оказывает лишь умеренное влияние на рынки капитала, в данном случае время имеет решающее значение. Публикация данных о занятости в США, запланированная на пятницу, будет отложена, что омрачает перспективы Федеральной резервной системы всего за несколько недель до её следующего заседания. Президент Дональд Трамп также пригрозил использовать приостановку работы правительства для проведения «значительного» сокращения рабочих мест в государственном секторе.

В отсутствие чёткого пути к соглашению нет ясности относительно того, как долго федеральные учреждения будут оставаться закрытыми. Во время первого срока Трампа страна пережила самое продолжительное частичное закрытие в истории.

В среду пострадали американские рисковые активы. Золото, традиционно считающееся активом-убежищем в период экономических или геополитических потрясений, подорожало до 39-го рекордного максимума в этом году. Европейские акции выросли в середине дня после вялого открытия, в то время как азиатские акции показали смешанную динамику. На мировых рынках облигаций активность снизилась после роста доходности европейских государственных облигаций в начале сессии, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 4 базисных пункта после неожиданного падения данных по заработной плате в частном секторе.

Опасения по поводу «американской дисфункции» подталкивают инвесторов к альтернативным вариантам

Люк Бартоломью, заместитель главного экономиста abrdn, заявил, что закрытие банка усиливает опасения по поводу доверия к американским институтам, финансовой стабильности и политической «дисфункции».

В интервью программе Squawk Box Europe на канале CNBC он отметил: «Меня поражает то, сколько политического капитала администрация Трампа, похоже, готова потратить в попытке «реформировать», если можно так выразиться, Федеральную резервную систему и оказать на нее влияние».

Он добавил: «ФРС, в конечном счёте, является краеугольным камнем мировых рынков капитала. Это создаёт давление на всю долгосрочную кривую доходности, и я ожидаю, что ситуация сохранится. Тем не менее, я был бы удивлён, если бы рынки в конечном итоге не обратили на это внимание».

Нил Биррелл, директор по информационным технологиям британской компании Premier Miton, заявил, что продолжительное закрытие компании может негативно повлиять на склонность к риску на мировых рынках.

«Учитывая реакцию рынков облигаций на чрезмерную потребность государства в заимствованиях, узкие кредитные спреды и завышенные оценки акций, неудивительно, что инвесторы переходят в безопасные активы, когда сталкиваются с таким негативным шоком, как закрытие экономики США», — пояснил он.

Он добавил: «Инвесторы не слишком беспокоятся о рисках, с которыми мы сталкиваемся, и негативные сюрпризы вызовут ответную реакцию. Любая форма диверсификации сейчас выглядит привлекательной, включая серебро, криптовалюты и, возможно, другие сырьевые товары».

Влияние на валютный курс

Джо Брусуэлас, главный экономист RSM US, отметил, что самым непосредственным последствием остановки экономики может стать усиление давления на доллар США или влияние на решение ФРС по процентной ставке в октябре.

В среду он написал в электронном письме CNBC: «В большинстве случаев приостановка работы правительства США приводит к умеренной волне спекулятивных действий среди мировых инвесторов, связанных с ставками и валютами. Эта версия американской фискальной драмы ничем не отличается».

«Чтобы оказать более существенное влияние на мировые рынки, приостановка работы должна длиться весь месяц и приблизиться к рекорду 2018–2019 годов. Если это произойдёт, это, вероятно, повлияет на решение ФРС по политике, которое будет принято позднее в этом месяце, что, в свою очередь, повлияет на мировые потоки капитала, процентные ставки и стоимость валют».

Он также предупредил, что масштабные сокращения федеральных служащих «могут еще больше снизить курс доллара, спровоцировав приток капитала в евро и иену».

Брусуэлас добавил, что подобные увольнения могут косвенно нанести ущерб европейской промышленности:

«Спрос на европейский экспорт, такой как автомобили, значительно снизится, что усилит давление на промышленный сектор Германии».

UBS: инвесторам следует «не обращать внимания на опасения по поводу закрытия»

Тем не менее, швейцарский банк UBS заявил во вторник, что не считает закрытие банка серьезным рыночным риском, хотя и признает, что это нежелательное развитие событий для мировых инвесторов.

Аналитики UBS пишут: «Предыдущие приостановки работы банков оказывали лишь ограниченное влияние на рынки. Исторически они вызывали незначительную и кратковременную волатильность акций и облигаций, поскольку инвесторы понимают, что экономические последствия, как правило, невелики и временны… Аукционы по казначейским облигациям и выплаты будут продолжаться в обычном режиме, и хотя IPO и некоторые регулирующие функции могут быть приостановлены, мы не считаем, что это представляет системный риск для стабильности рынка».

Они добавили, что любые временные задержки в экономических данных «не помешают текущему циклу смягчения ФРС».

«Из-за прекращения работы правительства сбор и публикация большинства данных будут остановлены, а также повлияют на пересмотр прошлых показателей рынка труда, которые в последнее время приобрели важное значение… Это означает, что ФРС, возможно, придется принимать решение в октябре без обновленных данных по рынку труда, но мы не думаем, что это предотвратит еще одно снижение на 25 базисных пунктов».

По данным инструмента FedWatch от CME, денежные рынки активно закладывают в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 29 октября.

UBS пришел к такому выводу: «Мы советуем инвесторам не обращать внимания на опасения по поводу закрытия экономики и сосредоточиться на других факторах, влияющих на рынок — дальнейшем смягчении политики ФРС, высоких прибылях корпораций, инвестициях в ИИ и их растущей доходности».

В среду цены на медь немного выросли, чему способствовали продолжающиеся перебои с поставками из крупных рудников и ослабление доллара на фоне приостановки работы правительства США.

Трёхмесячный контракт на медь на Лондонской бирже металлов вырос на 0,4% до 10 307 долларов за тонну на официальных торгах. Тем временем, китайские рынки, крупнейший в мире потребитель металлов, остаются закрытыми с 1 по 8 октября в связи с празднованием Дня независимости.

Sucden Financial отметила в своей служебной записке, что отсутствие китайских участников «может привести к повышенной волатильности в ближайшие дни и росту рыночных аппетитов».

Компания добавила, что заявление Freeport-McMoRan на прошлой неделе о форс-мажоре на руднике Грасберг в Индонезии послужило импульсом для выхода из узкого торгового диапазона. Однако любой значительный рост, вероятно, столкнется с сильным сопротивлением в районе отметки $10 500 за тонну.

Дальнейшим событием, которое может усугубить последствия аварии на шахте Грасберга, стало то, что профсоюз руководителей медного рудника Лос-Пеламбрес в Антофагасте (Чили) отклонил предложение о новом контракте, что открыло путь к потенциальной забастовке, сообщил во вторник лидер профсоюза.

Чили, крупнейший в мире производитель меди, в августе зафиксировал снижение добычи на 9,9% в годовом исчислении, что стало самым резким падением за последние два года после инцидента на флагманском руднике Codelco в конце июля.

Базовые металлы также получили дополнительную поддержку со стороны ослабления доллара, который в среду упал до самого низкого уровня за неделю по отношению к основным валютам после того, как приостановка работы правительства США потрясла рынки. Ослабление доллара делает металлы более привлекательными для держателей других валют.

Что касается других базовых металлов, цены на алюминий выросли на 0,3% до 2687,50 долларов за тонну, на цинк — на 0,2% до 2966,50 долларов, а на свинец — на 0,3% до 1994,50 долларов. Никель подешевел на 0,5% до 15 160 долларов, а олово — на 1,5% до 35 950 долларов, после того как ранее достигло отметки в 36 090 долларов, что является самым высоким показателем с 4 апреля.

В среду биткоин колебался в узком диапазоне, но возобновил кратковременный рост, превысив отметку $116 000, несмотря на то, что инвесторы стали осторожнее на фоне начала приостановки работы правительства США и неопределенности относительно сроков публикации ключевых экономических данных.

Крупнейшая в мире криптовалюта выросла на 0,5% и к 01:27 по Гринвичу торговалась на уровне $116 714,6, приблизившись к самому высокому значению за десять дней.

В начале недели биткоин продемонстрировал сильный отскок, вызванный покупками со стороны крупных инвесторов (китов), после резких потерь на предыдущей неделе из-за давления со стороны продавцов и масштабных ликвидаций.

Правительство США приостанавливает работу; растут опасения по поводу данных о занятости

Федеральное правительство США начало частичную приостановку работы в 04:00 по Гринвичу после того, как законодатели не смогли достичь соглашения по законопроекту о временном финансировании.

Поздно вечером во вторник Сенат отклонил законопроект республиканцев 55 голосами против 45, что меньше необходимых 60 голосов для принятия, в результате чего федеральные агентства остались без финансирования.

Президент Дональд Трамп выступил в защиту приостановки работы правительства, заявив, что это даст его администрации возможность принять «необратимые» меры, включая закрытие некоторых федеральных программ и сокращение расходов. Его высказывания сигнализировали о затянувшемся политическом противостоянии, которое может усугубить экономические последствия.

Приостановка работы добавила неопределенности в отношении публикации отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США, запланированной на пятницу. Любая задержка или сбой в публикации этого отчета еще больше омрачит ожидания рынка труда и осложнит принятие Федеральной резервной системой решений по денежно-кредитной политике.

Биткоин вырос в ходе предыдущей сессии, чему способствовал сезонный оптимизм, связанный с октябрем (так называемый «Uptober»), однако рост застопорился на фоне общей осторожности.

Криптовалюты, которые часто рассматриваются как высокорисковые активы, остаются под давлением из-за неопределенности, связанной с фискальной политикой США и ожиданиями относительно перспектив денежно-кредитной политики.

Цены на нефть в среду стабилизировались после падения в течение двух дней подряд, поскольку инвесторы оценивали планы ОПЕК+ по более значительному увеличению добычи в следующем месяце на фоне данных из США и Азии, указывающих на признаки ослабления спроса.

Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в декабре упали на 4 цента до 65,99 доллара за баррель к 10:37 по Гринвичу. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate подешевели на 5 центов до 62,32 доллара за баррель. Ранее оба контракта упали примерно на 1% в ходе волатильной торговой сессии.

В понедельник цены на нефть марки Brent и WTI закрылись падением более чем на 3%, показав самое большое дневное падение с 1 августа. Во вторник падение продолжилось, и цены на каждую нефть упали еще на 1,5%.

Аналитик Rystad Дженев Шах отметил, что падение цен на нефть отражает ожидания рынка относительно аналогичного роста добычи ОПЕК+ в ноябре, на фоне снижения показателей спроса в США и Азии. Он добавил: «Темпы сокращения запасов в США замедлились, что может изменить прежний восходящий тренд».

По словам трех источников, знакомых с ходом переговоров, ОПЕК+ может договориться об увеличении добычи на 500 000 баррелей в сутки в ноябре, что в три раза превышает запланированный на октябрь рост, поскольку Саудовская Аравия стремится вернуть себе долю рынка.

Однако ОПЕК в посте на платформе X (ранее Twitter) опровергла достоверность сообщений СМИ о планах увеличения добычи на 500 тыс. баррелей в сутки, назвав их вводящими в заблуждение.

В Соединенных Штатах отраслевой отчет показал, что запасы сырой нефти сократились, тогда как запасы бензина и дистиллятов выросли на неделе, закончившейся 26 сентября, сообщили рыночные источники со ссылкой на оценки Американского института нефти во вторник.

В Азии, крупнейшем в мире регионе-потребителе нефти, данные показали сокращение производственной активности в большинстве крупных экономик в сентябре, что вызвало опасения по поводу ослабления спроса на топливо.

По словам аналитика UBS Джованни Стауново, рекордные уровни добычи нефти в США, ожидание встречи ОПЕК+, запланированной на эту неделю, и осторожность рынка из-за приостановки работы правительства США также оказали давление на цены.

Правительство США прекратило большую часть своей деятельности в среду после того, как глубокие партийные разногласия помешали Конгрессу и Белому дому достичь соглашения о финансировании бюджета, которое, по предупредительным предупреждениям правительственных агентств, остановит публикацию сентябрьского отчета о занятости и других важных экономических данных.

В этом же контексте аналитик PVM Oil Associates Тамаш Варга заявил, что внимание также уделяется перебоям в поставках и экспорте из России, вызванным продолжающимися и успешными украинскими атаками.